十多年前，一枚价值数万元的钻戒是婚典上的顶流标配；二十年后，它却在二手阛阓近乎无东谈主问津。而当年每克百元的黄金，如今价钱早已突破千元大关。

这种“踩准”与“踏空”，不仅是个东谈主的聘请各别，更明晰映射出两类金钱在全球经济周期与产业变革中的不同交运。曩昔十年间，黄金价钱涨幅近4倍，不停刷新历史高点；而钻石价钱指数则骄气位回落超45%，行业巨头戴比尔斯也不得不大幅降价以应酬“荒废”的零落。国内老本阛阓的反馈更为径直：头部钻石品牌股价较历史峰值挥发逾粗略，而A股黄金龙头市值已突破万亿元大关。

预测畴昔，多名受访业内东谈主士合计，钻石阛阓退换源于供需关系的逆转。两者背离的趋势短期内恐难逆转，但驱动因素和阛阓出路正悄然生长新的变数。

一涨一跌

20年前，张琳成亲时，婆家有益花10万元在广州为她买了一枚细致的钻戒，号称其时的“顶流”。那时金价加工费每克才100多元，她也秀雅性打了“三金”，总重约100克。

如今女儿也要办婚典了。最近，张琳去金店探询，当年那枚钻戒如今简直无东谈主问津，而金价早已突破每克千元。当年攒下的百克黄金，如今市值适值十万。不丰不杀，抵回了那枚钻戒。

“像是与时光打了个平手，”她笑着说，“挺有意旨意思意思的。”

在深圳从事金融行业的李密斯告诉记者，8年前成亲时听从一又友“钻石更保值”的冷漠，成亲购入一枚价值近2万元的钻戒。如今她思置换，却被陈说回收价不及400元，铂金的戒托反而更值钱一丝，价值1000多元。而同时淌若购入黄金首饰，市值已超7万元。“嗅觉像踩错了一个期间的节奏。”她说。

她们的阅历，也折射出这些年中国婚嫁阛阓黄金与钻石的价钱走势。

以10年为维度看，黄金与钻石呈现了天渊之别的走势。Wind数据炫耀，伦敦金现价钱自2015年约1000好意思元/盎司的低点起步，于2022年底干预加快高潮通谈，近期历史性地突破了5100好意思元/盎司，累计涨幅已超4倍。

与之酿成赫然对比的是，外洋钻石来去所（IDEX）钻石指数从2022年的阶段性高点158捏续下探，目下位于86.08近邻，其间跌幅跨越45%。这一跌势在干预2025年后仍未留步，RapNet钻石价钱指数（RAPI）炫耀，2025年全年，0.5克拉钻石价钱跌幅跨越20%，即就是3克拉以上的钻石价钱也未能避免，录得0.4%的微跌。

据报谈，1月20日，本年首场例行钻石拍卖会中，外洋钻石巨头戴比尔斯大幅下调了0.75克拉以上毛坯钻的售价。近5年来，戴比尔斯已屡次调价，旧年底更是将毛坯钻石价钱下调10%至15%，创下历史最大降幅。

“这一轮钻石阛阓的下滑，范围和深度都超出了行业成例。”深圳水贝一位资深珠宝从业者向第一财经记者坦言。看周密球最大的钻石坐褥商，戴比尔斯的订价策略一直是阛阓的风向标，向来极为克制，少量进行大幅度降价，以全力惊叹钻石看成高端奢侈保值、升值的公众形象。但是，濒临刻下阛阓环境，这种坚捏已被冲破。

该东谈主士进一步炫耀，阛阓的分化十分赫然。目下贬值最为严重的，恰正是曩昔在婚庆阛阓中销量最大的0.5克拉及以下的初学级小钻戒，其二手价钱与回收价值下落权贵；比拟之下，1克拉以上、品性较高的钻石固然也承受压力，但价钱泄露相对坚挺。

黄金与钻石阛阓的分化，也径直体当今干系企业的阛阓泄露上。

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一面是钻石赛谈的冷却。DR钻戒母公司迪阿股份（301177.SZ）在2021年登陆创业板时，首日股价大涨41%，一度突破160元/股。但而后受钻石阛阓周期影响，股价震憾下行，至2024年一度涉及16.91元/股的低点。近期股价虽回升至33元/股近邻，但较历史峰值已累计下落跨越80%。

另一面是黄金板块的火热。看成A股黄金板块市值最大的公司，紫金矿业（601899.SH，02899.HK）于1月6日迎来历史性时刻，股价单日暴涨超6%，市值一度突破1万亿元大关。追思系数这个词2025年，公司全年股价涨幅高达135.77%，竣事了流通6年高潮。据第一财经不王人备统计，a8体育包括中国黄金、湖南黄金、山东黄金在内的多家主要黄金企业，2025年股价均竣事了权贵高潮。

为缘何火去蛾中

为何相同是秀雅“不朽”的商品，黄金与钻石连年来的价钱走势却以火去蛾中？多位受访业内东谈主士合计，钻石阛阓的“崩盘”缘于供需关系的逆转。

从需求看，自然钻石最大的传统阛阓之一——婚庆需求正在全球范围内降温。

以日本、韩国为例，厚生服务省数据炫耀，2023年日本共有48.93万对新东谈主成亲，是二战以来初度低于50万对。把柄韩国统计厅数据，韩国婚配登记数自2012年以来流通11年呈现减少趋势，2019年起流通4年刷新最低记录。1996年，婚配登记数还处于40万对以上水平，1997年降至38.9万对，2016年和2021年分别跌破30万和20万对。

“最近两年黄金干预一轮历史性牛市，也让凡俗全球关于黄金越来越追捧，分流了对钻石的破钞。”上述水贝珠宝行业东谈主士对记者暗示。

供给端的变化更为深化。好多年来，南非的戴比尔斯处于超等独揽地位，占据了全球九成的钻石供应。但跟着全球各地都不竭发现大型钻石宝藏，戴比尔斯的独揽性运行下降。

更具冲击力的是东谈主工提拔钻石的异军突起。“东谈主工提拔钻石正在快速改造系数这个词行业状貌。”北京一位珠宝店追究东谈主对记者暗示，它不仅坐褥成本远低于自然钻石，价钱仅为后者的1/10到1/5，况兼从因素、莫氏硬度到折射率和火彩等要道物感性质都与自然钻石简直一致，肉眼根柢无法分辨。

他进一步指出，提拔钻石的产能推广速率极快，只需要几周时候就能竣事批量坐褥，这对传统的钻石供应体系酿成了径直冲击。目下，分裂两者仍需依靠专科仪器检测荧光响应或里面包裹体等微不雅特征。

数据层面亦可看出这一冲击。2025年12月6日发布的《2025提拔钻石产业发展论说》炫耀，刻下中国提拔钻石阛阓边界约140亿元，揣测到2030年将跨越1025亿元。据该论说，抑制目下，全球提拔钻石毛坯产能约4000万克拉，中国产能约2520万克拉，占比约63%，中国事全球提拔钻石坐褥的核心力量。

畴昔价钱走势怎样变化

预测畴昔，钻石与黄金的价钱走势能否重回团结轨谈？第一财经详尽多方阛阓不雅点发现，大批分析合计，两者背离的趋势短期内恐难逆转，但驱动因素和阛阓出路正悄然生长新的变数。

业内合计，支捏黄金阛阓的核心叙事照旧明晰。华西证券分析师晏溶指出，全球货币与债务担忧，使得黄金受益于债务和货币宽松的来去标的，好意思国债务总数已突破38.5万亿好意思元。全球多国财政赤字处于高位，降息趋势下国债利率高潮，体现对债务边界的担忧，看好畴昔黄金价钱。

西南证券的研报也印证了这一丝。该研报指出，阛阓广阔合计，2026年好意思联储将降息两次，点阵图与阛阓预期的同步下修，强化了对计谋宽松延续的判断。利率核心捏续回落有望提高黄金、有色金属等金钱的金融属性与估值弹性，尤其在经济增长疲软与通胀和煦共存的布景下，贵金属与资源类板块泄露存望捏续受益。

亦有业内东谈主士提醒回调风险。华南一位资管东谈主士对第一财经暗示，若降息周期开启，黄金牛市将获取坚实的基本面支捏。但琢磨到已积攒的涨幅较高，目下不放弃短期内技能性回调。

反不雅钻石阛阓，则可能赓续在供需重构中承压。即就是曾被视作颠覆性力量的提拔钻石，行业里面也已出现热烈竞争与利润率削弱的迹象。

2025年上半年，力量钻石提拔钻石贸易收入为1.23亿元，同比下降25.87%，毛利率为12.6%，同比下滑78.23%。中兵红箭2025年上半年超硬材料偏激成品的贸易收入为8.19亿元，同比下降18.73%，毛利率为25.00%，同比微增0.15%。该公司在财报中暗示，上半年，破钞边界提拔钻石受印度CVD产能开释冲击，毛坯钻价钱捏续下探。

但是，钻石的畴昔并非只须迷蒙一面，新的增漫空间正在出现。中邮证券分析师刘卓指出，假定2030年全球AI芯片阛阓边界为3万亿元东谈主民币，AI芯片中钻石散热决策渗入率分别为5%、10%、20%、50%，钻石散热价值量占比分别为5%、8%、10%，进行弹性测算，钻石散热阛阓空间的区间为75亿元至1500亿元。

自然钻石的长期价值逻辑照旧存在。上海钻石来去所总裁林强在近期疏通会上暗示，钻石短期价钱受库存水平、全球利率变化傍边；长期则受三大核心因素支捏——自然钻石的稀缺性、阛阓需求稳步增长及全球经济发展，而自然钻石开荒量的捏续减少，更将为畴昔价钱瓦解增长提供保险。